Les investisseurs se détournent du pari Cruise de GM

information fournie par Reuters •10/11/2023 à 12:00

par Joseph White et David Shepardson

Le pari de General Motors

GM.N selon lequel son unité de robo-taxi Cruise générera un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars d'ici 2030 est confronté à son test le plus difficile.

Mary Barra, directrice générale de GM, s'est accrochée à Cruise malgré le scepticisme des investisseurs, arguant que la technologie Cruise sauvera des vies - et deviendra une source importante de nouveaux profits pour le constructeur automobile à l'avenir.

Mais pour l'instant, les activités de l'unité sont interrompues car les autorités de régulation enquêtent sur la sécurité des véhicules autopilotés de Cruise. Cruise dispose encore de neuf mois de liquidités, et l'un des principaux investisseurs, Honda Motor 7267.T , a déclaré jeudi qu'il ne prévoyait pas d'injecter davantage d'argent. Les licenciements ont commencé alors que Cruise revoit ses opérations et sa gestion.

Cruise a perdu plus de 8 milliards de dollars depuis 2017, dont 728 millions de dollars perdus au troisième trimestre de cette année, selon les divulgations financières de GM. Cruise disposait de 1,7 milliard de dollars de liquidités au 30 septembre, ce qui est suffisant pour tenir neuf mois au rythme actuel de combustion des liquidités.

Alors que les problèmes de Cruise s'intensifient, les investisseurs ont fait chuter jeudi l'action GM de plus de 3 %, à 26,65 dollars, son cours de clôture le plus bas depuis août 2020. Outre les problèmes de Cruise, GM a accepté le mois dernier un nouveau contrat coûteux avec les Travailleurs unis de l'automobile , et a revu à la baisse ses projets d'expansion de la production de véhicules électriques.

"Je pense que c'est un peu un trou noir", a déclaré Lawrence Paustian, analyste chez Pzena Investment Management. "Il n'y a pas si longtemps, les gens étaient très enthousiastes à propos des véhicules autonomes et considéraient Cruise comme un atout précieux. Aujourd'hui, tout le monde le considère comme un handicap"

Le mois dernier, Mme Barra a déclaré aux investisseurs qu'ils pouvaient "être assurés que nous avons des plans de financement qui soutiendront l'expansion de Cruise" Elle n'a pas donné de détails. Mme Barra a défendu Cruise et ses prévisions selon lesquelles le secteur des robots-taxis pourrait générer un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars d'ici 2030.

GM a déclaré dans un communiqué jeudi que son "engagement envers Cruise dans le but de le commercialiser reste inébranlable"

La sécurité "doit être notre priorité absolue, et nous soutenons pleinement les mesures prises par la direction de Cruise pour s'assurer qu'elle place la sécurité au premier plan et qu'elle renforce la confiance et la crédibilité auprès des partenaires gouvernementaux, des régulateurs et de la communauté au sens large", a déclaré GM.

Cruise est à la recherche d'un directeur de la sécurité et a engagé le cabinet d'avocats Quinn Emanuel pour procéder à un examen externe.

Un cadre supérieur de Honda Motor a déclaré jeudi que le constructeur automobile japonais n'avait pas l'intention d'investir davantage dans Cruise. Mais le directeur de l'exploitation de Honda, Shinji Aoyama, a déclaré qu'il n'y avait pas de changement dans le plan de Honda de commencer un service de conduite sans conducteur au Japon en 2026 par le biais d'une coentreprise avec Cruise et GM.

En octobre 2018, Honda a investi 750 millions de dollars dans Cruise, valorisant l'opération à 14,6 milliards de dollars. GM n'a pas publié d'évaluation plus récente pour Cruise.

uN PROBLÈME DE PERCEPTION

Les actionnaires de GM contactés par Reuters avaient des avis partagés sur Cruise.

"Il n'y a pas de problème de perception", a déclaré Kyle Martin, analyste chez Westwood Group, dont la société détient des actions de GM. "Nous avons toujours su que la technologie serait un défi, mais maintenant je pense qu'il y a des questions sur le leadership

M. Martin s'est demandé si un tiers investirait davantage dans Cruise.

D'autres investisseurs ont déclaré que Cruise restait un actif précieux.

"Il y a un avenir là-dedans. C'est un problème de perception", a déclaré Jason Petitte, analyste principal chez Kovitz, une société de gestion d'actifs de Chicago qui détient des actions de GM.

"Les dollars valent la peine d'être investis dans Cruise. Personne ne remet vraiment en question l'investissement de Google dans Waymo", a ajouté M. Petitte, faisant référence à l'investissement d'Alphabet GOOGL.O , la société mère de Google, dans l'entreprise américaine de voitures auto-conduites. La société de M. Petitte a récemment réduit sa participation dans GM et réfléchit à ce qu'elle fera des actions restantes.

Les robots-taxis de Cruise sont à l'arrêt depuis le mois dernier, lorsque la société a interrompu ses activités dans tout le pays à la suite d'un incident à San Francisco au cours duquel un piéton a été heurté par une autre voiture, puis frappé et traîné dans la rue par un robot-taxi de Cruise. Les autorités californiennes ont suspendu la licence d'exploitation de Cruise et ont accusé les responsables de Cruise d'avoir donné de fausses informations sur l'incident.

Cruise a déclaré avoir montré à plusieurs reprises la vidéo complète de l'accident aux fonctionnaires du département californien des véhicules à moteur et leur en avoir fourni une copie. Cruise a depuis lors lancé un examen interne de la réponse aux régulateurs et du système de conduite automatisée de l'entreprise.

Le 24 octobre, Paul Jacobson, directeur financier de GM, a déclaré aux analystes que les 700 millions de dollars de dépenses de Cruise au cours du troisième trimestre se maintiendraient à ce rythme trimestriel "alors qu'ils équilibrent l'expansion des opérations avec des gains d'efficacité supplémentaires"

Cette semaine, Cruise a commencé à prendre de nouvelles mesures pour réduire les coûts, même si les coûts liés aux problèmes réglementaires de l'unité ont augmenté.

Cruise a confirmé jeudi qu'elle avait commencé à licencier des travailleurs temporaires qui nettoyaient, rechargeaient et entretenaient ses robots-taxis électriques sans chauffeur.

Mercredi, Cruise a rappelé 950 véhicules parce que le sous-système de détection des collisions du logiciel Cruise Automated Driving Systems (ADS) peut réagir de manière inappropriée après un accident.

Lundi, GM a temporairement arrêté la construction des véhicules Cruise Origin . Ces véhicules multi-passagers ont été conçus pour ne pas avoir de conducteur humain ni de commandes traditionnelles telles qu'un volant. La National Highway Traffic Safety Administration des États-Unis n'a pas approuvé la demande de Cruise de déployer jusqu'à 2 500 véhicules Origin.

Le projet de Cruise d'étendre ses activités à San Francisco s'est heurté à l'opposition des autorités locales et des citoyens. La pression s'est intensifiée jeudi lorsqu'un groupe de plus de deux douzaines de syndicats a demandé à l'administration Biden de lancer une enquête sur les véhicules sans conducteur à l'échelle de l'industrie. Les syndicats ont cité l'enquête sur Cruise.